涨停敢死队火线抢入6只强势股

时间:2019年12月09日 06:00:44 中财网
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  联化科技(002250):临海医药中间体项目驱动未来成长
  类别:公司机构:国泰君安证券股份有限公司研究员:李明刚/陈煜日期:2019-12-06
  本报告导读:
  联化是国内医药、农药中间体领先企业,拟投资14.8亿元在临海园区建设医药中间体项目,驱动未来成长,农药业务未来恢复能力也较强,评级由谨慎增持上调至增持。

  投资要点:
  上调至增持评级。医药项目陆续投放,维持19-21年EPS 0.45/0.57/0.77元,临海医药项目将驱动长期成长,参考可比公司给予20年PE 30倍,目标价由13.30元上调至17.14元,评级由谨慎增持上调至增持。

  医药、农药中间体领先企业。公司为国内领先的精细化工品定制企业,为国际农药、医药企业提供定制生产、研发及技术服务,深化实行大客户战略下得到了全球领先企业的高度认可。目前公司在国内共拥有7个化工生产基地、2个机械设备生产基地以及2个研发中心。

  医药:拟投资14.8亿元在临海园区建设医药中间体项目,驱动未来成长。公司医药业务采用合同定制生产(CMO)模式,将受益未来中国市场高速增长。2019年400吨医药中间体LT822投产,其可合成新型心血管类药物,产品附加值高。此外2019年9月公司进行环评报告公示:全资子公司临海联化拟投资9.8亿元,在临海园区建设800吨二酰胺酯、500吨甲氧苯硼酸、1000吨LT228等九个项目,达产可实现收入20亿元,利税6亿元。同时全资子公司台州联化拟投资5亿元,建设年产300吨联苯胺四氮唑、500吨甲氧苯硼酸、250吨氯酰胺苯甲醚等10个产品,达产可实现收入10亿元,利税2.5亿元。

  农药:未来恢复能力较强。江苏、盐城联化依然停产,其中7个产品在其余基地有产能,占18年两者实际产能20%。公司与核心客户合作关系依然稳定,一企一策导向下未来农药业务具备较强恢复能力。

  风险提示:扩产进度缓慢、医药CMO需求不及预期。

  
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